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用友汽车IPO:业绩波动且10年内无新专利 "用友系"产业分拆或意在补血

文章来源:好站长外链

作者:互联网

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2022-07-21

  用友汽车近年来业绩存在波动,更是连续10年并无新晋专利,拟于科创板上市备受争议。勉力上市或只为完成资本布局,通过融资补血。
 
  2022年3月7日,用友汽车信息科技(上海)股份有限公司(以下简称:用友汽车)在上交所科创板上会通过。截至发稿前,公司已提交注册。
 
  招股书显示,用友汽车拟公开发行股票的总量不超过3607.94万股,不低于本次发行后已发行股份总数的25%。预计募集资金5.63亿元,其中车企营销系统升级项目3.62亿元,车主服务平台升级项目1.28亿元和数据分析平台建设项目0.73亿元。
 
  翻阅招股书发现,用友汽车系“用友系”资本布局的重要一环,另外还有用友金融、新道科技和畅捷通三家公司。接连拆分单独上市的背后,是用友网络科技股份有限公司(以下简称:用友网络)主营业务增长遇瓶颈,希望四家公司通过上市融资补血。然而,用友汽车近年来业绩存在波动,更是连续10年无新晋专利,拟于科创板上市备受争议。
 
  针对上述情况,发现网向用友汽车公开邮箱发送采访函请求释疑,截至发稿前,用友汽车并未给出合理解释。
 
  业绩波动却被拆分上市
 
  公开资料显示,用友汽车成立于 2003 年,主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域,为客户提供相关软件产品及服务。2010年,被用友网络收购;2020年11月,用友网络拟分拆用友汽车至科创板上市。
 
  2019年-2021年,用友汽车实现营收分别为4.87亿元、4.76亿元和5.89亿元,同比增速分别为0.05%、-2.23%和23.73%;同期归母净利润分别为0.93亿元、0.85亿元和1.22亿元,同比增速分别为9.21%、-8.45%和44.17%。
 
  来源:Wind(用友汽车)
 
  对于较为波动的经营业绩,用友汽车在招股书中表示道,“2020年主要受新冠肺炎疫情的影响,公司营业收入相比2019年略有下降;2021年,公司持续进行优质客户和优质项目的开拓,业绩有所回升。”
 
  随后用友汽车还在招股书中披露了2022年第一季度业绩:实现营收1.43亿元,同比增长27.06%,扣非后归母净利润0.32亿元,同比增长41.75%。用友汽车认为,本期业绩增长的原因一方面是公司继续大力拓展客户,经营业绩实现增长;另一方面,公司规模效应显现,2022年1-3月公司期间费用增长率低于营业收入增长率。
 
  来源:招股书(用友汽车)
 
  不过,用友汽车努力强调的业绩增长似乎并没有打动投资者。拟于科创板上市的用友汽车,乍看之下被认为也要加入“造车”“卖车”领域,实际上,公司旨在为车企提供软件及技术服务。截至目前,用友汽车的主营业务包括有软件开发与服务、系统运维服务和智能设备销售三大板块。
 
  2019年-2021年,软件开发与服务实现营收分别为3.05亿元、3.14亿元和4.11亿元,占主营业务收入的比例分别为62.62%、65.96%和69.76%;系统运维服务实现营收分别为1.64亿元、1.52亿元和1.64亿元,占主营业务收入的比例分别为33.76%、31.93%和27.90%;智能设备销售实现营收分别为1763.03万元、1006.01万元和1380.18万元,占主营业务收入的比例分别为3.62%、2.11%和2.34%。
 
  来源:招股书(用友汽车)
 
  其中,用友汽车的系统运维服务占比近年来逐渐下降。公司在招股书中进行了风险提示:主要系汽车行业周期波动、疫情影响及部分车企因自身经营策略变化缩减系统运维服务采购。若公司未来不能持续与车企保持合作,或不能持续开拓新客户,将导致公司的系统运维服务收入产生相应波动。
 
  勉力上市意在“补血”
 
  事实上,用友汽车近年来在研发方面的投入力度已然有所下降。2019年-2021年,用友汽车的研发费用分别为7430.89万元、7963.44万元和8050.73万元,占营业收入的比例分别为15.26%、16.73%和13.67%。
 
  来源:招股书(用友汽车)
 
  相对应地,则是用友汽车近10年来并无新的发明专利。截至招股书签署日,用友汽车合计拥有3项授权专利。其中,发明专利2项,分别为2011年12月28日申请的数据传输控制装置和数据传输控制方法和2012年11月21日申请的文件管理系统和文件管理方法;外观设计专利1项,为2015年11月13日申请的工位控制器。
 
  研发费用下降,近十年无新发明专利,即便被质疑“研发创新能力几何”,用友汽车仍选择于科创板上市,更多是为了完成“用友系”资本布局。
 
  Wind数据显示,2021年用友网络实现营收89.32亿元,同比增长4.73%;归母净利润7.08亿元,同比下降28.18%;扣非后归母净利润4.05亿元,同比下降55.30%。主营业务增长遇到瓶颈,用友网络便打起了“资本运作”的主意。
 
  来源:Wind(用友汽车)
 
  2014年,用友网络旗下畅捷通信息技术股份有限公司(以下简称:畅捷通)在H股主板上市。去年3月,畅捷通启动创业板上市辅导,计划回A二次上市。
 
  2021年度报告中,用友网络表示,坚定推进业务转型与结构调整,陆续剥离北京畅捷通支付技术有限公司(以下简称:畅捷通支付)、深圳前海用友力合金融服务有限公司(以下简称:友金控股)等金融服务业务。将上述资产剥离后,纳入用友金融旗下,随后将其单独上市。目前,北交所已经受理用友金融上市申请,处于第三轮审核问询阶段。
 
  同样地,新道科技股份有限公司(以下简称:新道科技)亦是从用友网络分拆出来冲击北交所。
 
  业内人士指出,用友网络接二连三分拆业务,单独上市,意图通过融资为四家新晋IPO公司补血,然而,产业一再分散,对整个“用友系”的经营管理、研发创新等方面都将带来较大的挑战。
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